财联社7月21日讯（编辑 潇湘）上周三纽约时段早间，当市场上传出美国总统特朗普可能解雇美联储主席鲍威尔的震惊消息时，Citrini Research研究员詹姆斯·范·吉伦（James Van Geelen）立即向其约5万名客户发出了一份“宏观交易”警报。

 

　　其中包含一个简单的建议：买入两年期美国国债，同时做空10年期美国国债。

 

　　其理论依据是，下任美联储主席更可能顺应特朗普对降息的施压——这将压低短期美债收益率。而与此同时，宽松的货币政策，加上市场对央行独立性丧失的担忧，可能进一步引发通胀焦虑，从而推动长期美债收益率走高。

 

　　而这恰恰是鲍威尔可能被解雇的相关传闻爆出后的数分钟内，发生的情况……

 

 

　　华尔街开始正视鲍威尔提前下台风险

 

　　与华尔街及其他地方的许多人一样，范·吉伦目前正在认真对待这一过往令人难以想象的威胁——这意味着要为之采取保护措施。这就是为什么即使在周三特朗普淡化任何即将撤换鲍威尔的计划，使市场的“下意识反应”略有逆转之后，范·吉伦仍然坚持他的建议——而市场上不少人眼下也同样在这么做。

 

　　“我们过去总是假设解雇美联储主席没有法律依据，而且美联储一直不受政治干预，”加拿大皇家银行全球资产管理公司（RBC Global Asset Management）旗下BlueBay固定收益部门的首席投资官Mark Dowding表示，“现在有清晰的迹象表明这种情况正在改变。”

 

　　有意思的事，对于许多机构投资者——包括Dowding以及llspring Global Investments）和景顺公司的一些同行来说，不少“完美”的对冲鲍威尔下台风险的策略，其实本身就与他们过去一段时间的持仓策略相符：从看跌美元押注到上述所谓的收益率曲线趋陡交易均在其列——后者受益于短期和长期收益率之间利差的扩大。

 

　　这些机构人士表示，这些押注背后本身便有着可靠的经济和财政支出逻辑支持——从预期美国经济增长放缓到美国债务和赤字膨胀的现实。而特朗普针对鲍威尔的“发难”，只是恰好成了又一个触发器。

 

　　投资者上周三得以一窥鲍威尔意外提前下台风险可能带来的影响。在特朗普可能解雇鲍威尔的新闻头条与总统否认之间不到一小时的窗口期内，美国30年期国债收益率跳升了11个基点，其与5年期国债的利差扩大至2021年以来的最高水平。美元兑欧元(1.1626, -0.0001, -0.01%)下跌超过1%，美股也一度快速下挫。