长期美债暴跌令交易员感到不安，随着收益率持续在5%这一关键心理阈值附近震荡，市场情绪正转向更加悲观。

 

摩根大通周三发布的交易员调查显示，投资者预期抛售将进一步恶化，导致29万亿美元国债市场的收益率居高不下。调查中所有客户类别的净空头头寸(包括央行、主权财富基金、实际资金投资者和投机交易员)已攀升至2月中旬以来的最高水平。

 

这种看跌情绪源于全球长期债券的下跌，投资者对政府财政赤字扩大的担忧日益加剧。美国30年期国债收益率目前徘徊在4.97%附近，上周曾飙升至5.15%，创下2023年10月以来的最高水平。这一走势的背景包括美国失去最高信用评级、日本超长期债券遭遇大幅抛售，以及前总统唐纳德·特朗普的税改法案在众议院获得通过。

 

周二，随着全球债券市场反弹，基准收益率大幅下跌，长期债券获得了一些喘息机会。然而，30年期收益率仍徘徊在5%左右，表明投资者情绪依然反复无常。这种不确定性也体现在期权市场上，交易员正支付更高的溢价来对冲长期国债期货的进一步抛售，而非押注反弹。

 

“这是全球范围内的收益率曲线陡峭化，”Lord Abbett & Co.的投资组合经理莉亚·特劳布表示。“同一事件有许多不同的细微差别，即在供应增长的同时，对长期证券的需求正在减弱。这将给所有这些曲线的长端带来压力。”

 

与此同时，周三进行的五年期国债拍卖创下间接投标需求的历史纪录，而周二进行的两年期国债拍卖也获得强劲需求，这进一步凸显了投资者对短期债券与长期债券兴趣的差异。交易员接下来将把注意力转向周四440亿美元的七年期国债发行。

 

以下是利率市场最新定位指标的概述：

 

摩根大通财务客户调查

 

截至 5 月 27 日当周，投资者直接空头仓位增加 2 个百分点，达到 2 月 10 日以来的最高水平。净多头仓位目前处于 2 月 3 日以来的最低水平。